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運用方針（暫定版） 

ブログ始めて1年経ちましたが、運用方針について詳細に書いたものが無かったことに気が付きました。 そこでこの際、記事としてまとめてみようと思いました。

ですが、私の運用方針をみたところで何の参考にもならないと思います。それは資産の多寡、年齢、家族構成などからくるリスク許容度や投資リテラシーなど個々人で全く異なるからに他なりません。
それに、運用方針といっても将来、諸々の理由で考えが変わることもあると思います。ですので、以下で紹介する私の運用方針は現在の暫定的なものです。

長期的な視点で投資すること
これは私の投資活動における憲法みたいなもので、このブログの副題でもあります。投資活動は仕事を辞めるまで続け、それまで退場するつもりはありません。長期的な資産形成が可能であると判断できれば、どのような資産クラスであっても始めからは除外しません。

[株式]
株式を長期資産形成の核と位置づけています。これは日本株、外国株の別はありません。
現在の運用手法としては、個別株及びETF。

個別株
たまたま私が日本人で、日本語の決算のほうが取っ付き易いから日本株の配分比率が高くなっていますが、米国会計基準の理解が深まったことで決算も随分読めるようになりました。現在では米国上場の個別株にも投資しています。

・・個別株全般・・
ファンダメンタル重視で決算は必ず確認します。財務内容分析（資産/負債/純資産/キャッシュフロー）を重視し、収益性分析（収益/費用）はこれに次ぎます。会社を取り巻く事業環境は、いい時も有れば悪い時もあり、悪い時にも耐えうる財務内容でなければ私は安心して投資できません。
・・日本株・・
日本株については現在、東証1部上場銘柄に限って投資しています。これは日本の新興市場に信用を置けないということもありますが、私は先に書いたように鉄壁の財務内容を好みますので、必然的に新興成長企業のほとんどが対象とならないということもあります。
売買に際してはチャートやテクニカル指標は重視しませんが、投資のタイミングは重要だと考えています。その際、PERやEBITDA倍率を重視し、資産面での割安度を示すPBRは参考に留めておく程度。こうした指標は過去数年間の平均値を求め、同業他社や海外株と比較しています。
・・外国株・・
現在、米国で投資可能な会社にのみ投資しています。米国籍の会社だけに投資を限っているのではなく、ADR（米国預託証書）での投資も行っていて、例としてはADRでインドの企業にも投資しています。欧州の個別株は検討中で現在投資はしていません。為替は基本的に考慮しませんが、ドル建て一辺倒であることは今後の課題でもあります。

ETF
個別株投資でカバーできていない新興国や欧州についてはETFでの運用を行っていますが、個別株に比べると資産配分のウェートは落としています。
ETFはインデックス連動型かそれに準じるほど幅広い銘柄に分散されているものを今後も選んでいくつもりです。ETFは商品さえ決めてしまえば後は何も考えず、時期をみて投資額を積み立てていくだけですので楽なものです。

[他の資産クラス]
長期に耐えうる資産クラスで株式の次にくるものは何かといろいろと考えていますが、債券くらいしか思いつきませんので今後の検討課題です。今は年齢的に、ある程度リスクを取れますので。
要するに今のところ私は、例えば株式に60％、債券に20％、その他20％などといった資産クラスのバランスなどは考えていません。教科書通りというのが好きになれないのが私の性格なのかもしれません（笑）

将来的には・・
資産価値の増大した資産をどうするか。この結論は私の中でついていません。
�―�々に株式の保有株数を増やしていく＝インカムゲインの最大化を図る
�∩瓦討了饂困鯡槁原盂枌�成時点（または退職時点）で売却清算する
�０堕蠹�な資産（例えば債券）に変える
�だ験狂朕妖蟷餡箸箸靴得犬�る

まあ、�い呂覆い任靴腓Δ�・・。

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