債務の株式化「デットエクイティスワップ」とは負債（Debt）と資本（Equity）を交換（Swap）するということです。
一般にこのスキームを用いるケースとしては、債務過多で事実上破綻している会社に限られます。スキームの対象となる債権者は多額の債権を保有する金融機関がほとんどですが、債権を新株と交換することで会社の大株主となります。

もともとこのままでは会社に対して有する債権がそのまま戻ってくることが期待できないためこうした条件を金融機関等の債権者は飲むのですが、経営が軌道に乗り、それに伴って株価が大幅に上昇すれば理論上当初の債権額以上の金額を回収することも可能です。

では、GMの場合はどうなんでしょうか。
直近の決算で確認してみたところ、総資産1104億ドルに対し総負債は1703億ドルもあります。その差額である600億ドル（約6兆円）が債務超過であり、現在のところ、どう計算しても理論株価はゼロにしかなりません。誰もそんなゴミのような株式と大事な債権を交換したいとは思わないでしょう。
現在の状態から最低限の経営ができる状況にまでもっていくには、例えば米政府が300億ドルほどの資本直入を実施し、さらに300億ドル規模のデットエクイティスワップも合わせて行えば帳簿上の債務超過状況から脱することができます。ですが、これもスタートラインに過ぎないわけで、稼げる企業に生まれ変わるかどうかは別の問題です。
そんな小手先の延命術に奔走するくらいなら早急に米連邦破産法11条を申請して債務の圧縮を図ったほうがベターだと思うんですがね。